Mi az a futures kereskedés?
A futures kontraktus tőzsdén kereskedett, szabványosított határidős szerződés. A kontraktus előre meghatározza többek között a mögöttes piacot, az egység- vagy pontértéket, a minimális ármozgást, a lejáratot és az elszámolás módját. A kereskedő long pozícióval emelkedésre, short pozícióval esésre vállal kitettséget.
A „futures” kifejezést nem szabad automatikusan azonosítani minden határidős jellegű termékkel. A tőzsdei futures, a CFD és a crypto perpetual szerződés eltérő jogi, elszámolási, finanszírozási és lejárati szabályokkal működhet. Mindig a tényleges termék dokumentációjából indulj ki.
A kontraktus teljes névértéke gyakran jóval nagyobb a számlán lekötött marginnál. Emiatt kis ármozgás is jelentős pénzbeli eredményt okozhat. A tőkeáttétel nemcsak a lehetséges nyereséget, hanem a veszteséget is felerősíti.
A kontraktusspecifikáció öt alapadata
- Pontos szimbólum és piac. Az ES, MES, NQ és MNQ nem felcserélhető; a hasonló chart mögött eltérő pénzbeli pontérték áll.
- Kontraktusméret vagy szorzó. Megmutatja, hogy egy ár- vagy indexpont mekkora pénzbeli változást okoz kontraktusonként.
- Minimális tick. A legkisebb engedélyezett ármozgás; tickméret × pontérték = tickérték.
- Lejárati hónap. A szimbólumhoz tartozó hónap és év a kereskedett szerződés része, nem mellékes technikai adat.
- Elszámolás. A kontraktus készpénzes vagy fizikai teljesítésű lehet; a lejárat előtti kezelés ennek megfelelően kritikus.
A tőzsde specifikációs oldala az elsődleges forrás. A bróker felülete adhat hasznos adatot, de eltérésnél a pontos instrumentumot, lejáratot és tőzsdei leírást külön ellenőrizni kell.
Tick, pontérték és P&L
A tick a kontraktus legkisebb ármozgása. A tickméret instrumentumonként eltér, és a tőzsde határozza meg. A tickérték azt mutatja meg, hogy ez a legkisebb mozgás mennyi pénzt ér egy kontraktuson.
Bruttó P&L = ármozgás pontban × pontérték × kontraktusszám
Például ha egy termék pontértéke 5 USD és a tickmérete 0,25 pont, akkor egy tick 1,25 USD kontraktusonként. Négy tick egy teljes pont, vagyis 5 USD. Két kontraktussal ugyanez a mozgás 10 USD bruttó eredményt jelent.
A számításnál a jutalékot, tőzsdei díjakat és a csúszást is hozzá kell adni. A charton mért ponttávolság önmagában nem mutatja a nettó pénzbeli kockázatot.
MES és MNQ példa
A CME 2026. szeptember 13-án ellenőrzött termékleírása szerint a Micro E-mini S&P 500 futures (MES) szorzója 5 USD × index, minimális tickje 0,25 indexpont. Ez 1,25 USD tickértéket jelent. A Micro E-mini Nasdaq-100 (MNQ) szorzója 2 USD × index, minimális tickje szintén 0,25 pont, tehát tickértéke 0,50 USD.
| Kontraktus | Pontérték | Tickméret | Tickérték |
|---|---|---|---|
| MES | 5 USD/pont | 0,25 pont | 1,25 USD |
| MNQ | 2 USD/pont | 0,25 pont | 0,50 USD |
MES példa: 12 pontos stop × 5 USD/pont = 60 USD bruttó kockázat kontraktusonként. Ha a trade teljes kockázati kerete 190 USD, három kontraktus 180 USD bruttó stopveszteséget jelent; a díjak és a slippage miatt a nettó tervezéshez tartalék szükséges.
A konkrét specifikáció változhat, ezért a kalkulátor presetjeit is időszakosan ellenőrizni kell. A futures pozícióméret-kalkulátorban MES/MNQ preset és kézi pontérték is választható.
Margin nem egyenlő kockázattal
A futures margin a brókernél elhelyezendő és fenntartandó fedezet. Nem előleg a mögöttes eszköz megvásárlásához, és nem a maximális veszteség. A pozíció piaci értéke, a pontérték és az ármozgás ettől függetlenül határozza meg a P&L-t.
Az initial margin a nyitáshoz előírt összeg, a maintenance margin pedig a fenntartási minimum. A tőzsdei/clearing követelmény változhat a volatilitással, a bróker pedig ennél magasabb vagy külön napon belüli követelményt is alkalmazhat. Ha az egyenleg a szükséges szint alá esik, pótlólagos fedezet, pozíciócsökkentés vagy automatikus likvidálás következhet.
Futures pozícióméret számítása
Először a számlából vállalt pénzbeli kockázatot, majd a setuphoz tartozó stop ponttávolságát kell meghatározni. Ezután számolható az egy kontraktusra jutó veszteség és a lefelé kerekített kontraktusszám.
Kontraktusszám = floor(kockázati keret ÷ kockázat/kontraktus)
Futuresnél nincs tört kontraktus. Ha az eredmény 0,8, a kockázati keret egyetlen kontraktushoz sem elég az adott stoppal. Ilyenkor nem a stopot kell önkényesen szűkíteni; kisebb kontraktus, más setup vagy kihagyás lehet a következetes döntés.
A teljes kockázatba az egyidejű és korrelált pozíciókat is be kell számítani. Több amerikai indexkontraktus azonos irányú pozíciója gazdaságilag részben ugyanazt a piaci kitettséget növelheti.
Lejárat, rollover és settlement
A futures kontraktus élettartama véges. A lejárati dátum és az utolsó kereskedési nap termékenként eltér; nem szabad általános naptári szabályból feltételezni. Lejárat előtt a kereskedő jellemzően lezárja a pozíciót, átviszi egy későbbi kontraktusba, vagy hagyja elszámolásra kerülni.
A rollover az aktuális kontraktus lezárása és egy későbbi lejáratú kontraktus megnyitása. A két lejárat ára közötti különbség miatt ez nem egyszerűen ugyanannak a chartnak a folytatása. A likviditás és volumen is átvándorolhat a következő kontraktusba.
Ha a pozíció lejáratig nyitva marad, cash settlement vagy fizikai teljesítés következhet a termék szabályai szerint. Kezdőként különösen fontos, hogy már nyitás előtt tudd az utolsó kereskedési napot és a bróker lejárati szabályát.
Micro vagy E-mini?
A micro kontraktus kisebb pénzbeli pontértéke finomabb kockázatkezelést tehet lehetővé. Ez különösen akkor hasznos, ha az E-mini egyetlen kontraktusa is túllépné a trade kockázati keretét, vagy ha több részletben szeretnél menedzselni.
A kisebb kontraktus nem teszi kockázatmentessé a kereskedést. Több micro kontraktus ugyanúgy nagy kitettséggé adódhat össze, a költségek aránya pedig eltérhet. A „micro” és „mini” elnevezésből nem szabad minden piacon azonos szorzót feltételezni; mindig az adott termék specifikációja dönt.
| Kérdés | Micro előnye | Ellenőrizendő |
|---|---|---|
| Finom méretezés | Kisebb pénzbeli lépcső | Teljes kontraktusszám |
| Részleges zárás | Több kisebb egység | Összes díj |
| Margin | Jellemzően kisebb kontraktusigény | Aktuális brókerkövetelmény |
| Likviditás | Termékfüggő | Volume, spread és lejárat |
Kezdő futures ellenőrzőlista
- Azonosítsd a pontos kontraktust. Tőzsde, gyökérszimbólum, lejárati hónap és év.
- Nyisd meg a hivatalos specifikációt. Pontérték, tickméret, elszámolás és kereskedési idő.
- Ellenőrizd a lejáratot és a likviditást. Ne régi vagy már kiürülő kontraktust válassz megszokásból.
- Határozd meg a stopot a setupból. Utána számold ki a kontraktusonkénti pénzbeli veszteséget.
- Kerekíts lefelé egész kontraktusra. A költségeket és a gap/slippage kockázatát is vedd figyelembe.
- Vesd össze a marginnal. A pozíció egyszerre legyen megnyitható és a saját kockázati limiteden belül.
- Írd le a kilépési és rolltervet. Stop, célár, időalapú kilépés és lejárat előtti teendő.
Gyakori futures hibák
- Rossz szimbólum vagy szorzó: MES helyett ES, MNQ helyett NQ többszörös pénzbeli kockázatot jelenthet.
- Margin alapján méretezés: a maximálisan megnyitható kontraktusszám nem azonos a vállalható mérettel.
- Lejárat figyelmen kívül hagyása: csökkenő likviditás, roll és elszámolási kockázat jelenhet meg.
- Folyamatos chart vak használata: elemzéshez hasznos lehet, de a megbízás a konkrét lejáratú kontraktusba kerül.
- Költségek kihagyása: jutalék, exchange fee, adatdíj és slippage módosítja a nettó R-t.
- Stopgarancia feltételezése: gyors piacon a végrehajtási ár eltérhet a stop szintjétől.
- Korreláció elhanyagolása: több indexfutures pozíció együtt nagyobb kockázat lehet, mint külön-külön látszik.
Gyakori kérdések
Mi a különbség a tick és a pont között?
A tick a legkisebb engedélyezett ármozgás. Egy pont több tickből állhat. Ha a tickméret 0,25 pont, négy tick ad ki egy pontot.
A futures margin a vásárlási ár része?
Nem. A futures margin fedezet, amelyet a pozíció megnyitásához és fenntartásához kell elhelyezni. Nem jelenti a mögöttes eszköz tulajdonjogát és nem korlátozza a maximális veszteséget.
Mi történik lejáratkor?
A kontraktus szabályától függően készpénzes vagy fizikai elszámolás történhet. A legtöbb rövid távú spekulatív pozíciót lejárat előtt zárják vagy későbbi kontraktusba görgetik, de a pontos eljárást mindig ellenőrizni kell.
Miért kell lefelé kerekíteni a kontraktusszámot?
Mert csak egész kontraktus kereskedhető. A felfelé kerekítés túllépné az előre meghatározott kockázati keretet.
Elsődleges források és frissítés
A konkrét kontraktusadatokat publikálás előtt a tőzsde aktuális oldalán kell ellenőrizni. A cikk példái a 2026. szeptember 13-án elérhető hivatalos adatokon alapulnak.
A következő gyakorlati lépés
Válassz ki egy konkrét futures szimbólumot és lejáratot. A hivatalos specifikációból írd ki a pontértéket és tickméretet, majd egy valós setup stopjából számold ki az egy kontraktusra jutó kockázatot.